Strategy

先定義一下
融資套利交易是指投資者借貸日圓等低收益率貨幣投資於能獲得更高收益的地區。
假設你借日幣 , 日幣年利率0.2% , 拿去買南非幣定存 , 南非幣年利率7.4%
假設匯差不變 , 無特殊自然因素發生 , 你等於沒成本就賺到 7.2%的利息

期貨市場買方或賣方可等待合約到期，或利用與先前買賣方向相反合約結束責任，
稱為平倉。
這裡有實際的例子應用

接著看到這段新聞(可不看,我只是註明出處來源)
http://chinese.wsj.com/big5/20080118/bas094412.asp?source=whatnews1
最後一段
日本財務省前國際事務次官神原英資說﹐許多人仍相信日本會在美元跌破105日圓
時入市干預。但一旦瞭解到這種情況不會發生﹐他們就會對融資套利交易迅速平倉。

何謂"平昌"
所謂平倉 , 其實就是轉讓契約的意思 , 跟賣出股票的意思是一樣的
我 [賣出一口多單] 也就是把我手中的多單 [轉讓] 給別人 , 這樣就可以達到平倉
(這是期貨的講法 , 在期貨中多空買賣兩邊都可以做 , 光說買進或賣出沒辦法知道
 你的交易指令的用意所以用平倉來代替 , 也可以想成是股票賣出或是融券回補)
期貨的用語
隔日單一般稱為留倉單 , 今日留明日後平稱為平倉 , 沖銷指的是當日買當日賣,不留倉

舉個例子
投機商人在作空(賣出)某項商品(假設是活牛一隻)時
但他手上並沒有活牛一隻
(因為他原本只想作投機交易,根本從沒想過會有留倉到結算的那一天)
所以當他把活牛一隻的空頭(賣出)部位不小心留到結算時
賣方要求他履約交出活牛一隻時,他只好真的跟牛農買進一隻牛給買方了
本來商人不需要真的買一頭牛,因為這需要真的成本

日圓融資套利交易的影響
由於融資套利交易者是靠借錢來投資,投資客擔心會在這場風暴中受到多重打擊
被迫拋售在澳大利亞和新西蘭持有的股票和債券﹐來籌錢償還日圓貸款。
(這就是紐幣和澳幣與南非幣跌的主因)

未來隨著全球市場恢復穩定,一些融資套利交易投資者可能要嘗試著重操舊業
不過還是會有所保留。一些投資者的確很想恢復日圓融資套利交易。
日本散戶投資者不大可能長期無視海外資產和高收益率的投資。
日圓融資套利是數年來最為流行的國際投資策略,而且是推升從冰島到南非
各個高收益率國家資產價格的大功臣。
日本央行近6年來一直將關鍵利率目標維持在零水平,日圓成為低成本融資的一大來源。
總共有接近3,500億美元的日本人存款通過共同基金投資到海外市場
在其他國家房產的日圓抵押貸款也包括在內。
雖然融資套利交易最初是由針對基金發明,
但日本的個人投資者已成為最活躍的交易群體。

投機性的融資套利交易是指靠借錢進行的交易,此類交易依賴市場穩定。
如果資產價格開始朝著對交易者不利的方向變化,因為錢是借來的
全球市場動盪讓融資套利交易者擔心損失會被放大,迫使他們出售海外資產兌換回日圓。