可轉讓定期存單(Negotiable Certificates of Deposit;簡稱NCD )係銀行發行有一定面額可轉讓之定期存單。其面額以新臺幣10萬元為單位,按10萬元之倍數發行,目前分為壹拾萬元、伍拾萬元、壹佰萬元、伍佰萬元、壹仟萬元、伍仟萬元、壹億元七種。期限最短為一個月,不得逾一年。可轉讓定期存單可作為銀行資產負債管理之工具,以籌措短期資金。

熱錢湧入代表外資用外幣買台幣,造成台幣升值,央行為了避免台幣升值過快,所以要提供市場上的台幣供給,央行積極買匯阻升釋放出等量的新台幣,另一方面,外資匯入的熱錢累積增加,市場並沒有辦法消耗掉這些熱錢,外資匯入的熱錢不見得全拿去買股市,所以央行才要發NCD吸回游資

央行在匯市固守關卡價位,新台幣無法升值,相對的USD/NTD是維持恆定的,也就是說,外資用USD買NTD,結果USD不但對NTD沒貶值,價值還維持恆定,所以外資手上剩下的USD價值相對變高了,會誘使外資用手上的寶貴USD再去買NTD,增加NTD比例,提高熱錢持續匯入

央行一般會採用三種工具來調整貨幣市場,分別是公開操作(買賣公債或是NCD)、調整重貼現率、調整存款準備率。有時候因應外匯的異常波動,也會適時的買賣匯來穩定匯率。

貨幣供給增加造成貶值,貨幣供給減少造成增值,有時候一些影響是相互的,有點像是雞生蛋或蛋生雞的循環,假設央行買進公債,公債價格就會上升,連帶使得利率下滑,也會造成新台幣供給增加;央行在買匯的過程,由於外匯一直被買進,台幣一直被拋售,台幣匯率就下跌,而新台幣不斷釋出,又回頭影響台幣價格下跌,央行通常發NCD的目的是吸回游資,NCD通常一年內到期,到期後如果不續發,則錢又變回游資

貨幣升值有利於進口貿易,貨幣貶值有利於出口貿易,因為進口商要付給別人外幣,如果新台幣升值,就能用比較少的成本換到外幣,因此對於進口商有利;而出口商是收到別人的外幣,當新台幣貶值,表示收到的外幣可以換回比較多的新台幣,因此對於出口商有利。台灣銷售市場規模有限,必須仰賴出口貿易,而原物料資源有限,則須仰賴進口,因此進出口對於台灣經濟發展都很重要,央行必須拿捏好才不會失之偏頗。

「重貼現率」:銀行資金不足時,會以對客戶貼現而持有的商業票據,向央行請求資金融通,銀行付給央行的利率稱為「重貼現率」。因此央行提高「重貼現率」,銀行為了減輕利息負擔,會提早清償央行造成市場貨幣供給減少;若央行降低「重貼現率」,銀行利息負擔輕,甚至跟央行擴大融資金額,造成市場貨幣供給增加。

「存款準備率」:銀行接受存款,不能將資金全部都拿去運用,必須保留一部份比例,以因應存款戶隨時提款,稱為「存款準備率」。因此央行提高「存款準備率」,就有比較多的資金凍結在銀行裡面,造成市場貨幣供給減少;若央行降低「存款準備率」,留在銀行可以貸放投資出去的資金增加,造成市場貨幣供給增加。

央行買匯的用新台幣來源有二,一是央行發行國庫券、可轉讓定期存單與儲蓄券,從貨幣市場上收新台幣;另一方面則是接受郵政存簿儲金與銀行轉存款,因此有足夠的新台幣可用於買匯。

可轉讓定存單
也就是銀行定存單之一種, 賦予可轉讓而不可中途解約之特性 , 以增加其流動性

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留言列表 (10)

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  • edmon
  • 呵呵~
    謝謝Joe大
    這麼快就po上來了^^

    (話說,央行的三種貨幣政策是這次期末考範圍XD)
  • 期末考的意義不大,懂得利用央行在行使這三種政策時趁機獲利,這才是關鍵所在

    Joe 於 2009/05/16 11:22 回覆

  • undotres
  • 懂得利用央行在行使這三種政策時趁機獲利-----

    不好意思版大
    是否可麻煩你解釋一下
    我真的不是很懂~~~
    謝謝你
  • 能夠觀察線圖和趨勢,判斷央行可能的引導NTD手段,就可以預估USD/NTD的方向,這個解答等操作外匯經驗夠了自然會懂

    Joe 於 2009/05/17 13:45 回覆

  • 大鴨子
  • 這問題是我提出ㄉ~非長謝謝老大非常清楚ㄉ解釋~真ㄉ太HIGHㄌ!
  • 發問是主動學習的第一步,也最有效

    Joe 於 2009/05/18 13:59 回覆

  • dakar01
  • 央行官網裡每天都有發行定存單的資料,
    "中央銀行公開市場操作資訊",
    包含了NCD 及 CD 的每日到期和新發行量,
    也可稍稍參考
  • 其實央行透露很多撇步,耐心找找都可以看到

    Joe 於 2009/05/19 13:25 回覆

  • mew
  • 不好意思噢 請教一下
    "央行在買匯的過程,由於外匯一直被買進,台幣一直被拋售,台幣匯率
    就下跌,而新台幣不斷釋出,又回頭影響台幣價格下跌"
    不太明白這段內容的意思
    內文是
    1.外匯一直被買進,台幣一直被拋售,台幣匯率就下跌
    2.新台幣不斷釋出,又回頭影響台幣價格下跌
    但是 台幣一直被拋售==新台幣不斷釋出? @@a
    所以...2跟1其實是同一件事情囉
    比如說替換成

    1.外匯一直被買進,新台幣不斷釋出,台幣匯率就下跌
    2.台幣一直被拋售,又回頭影響台幣價格下跌
    嗯...
  • 只是說明如何循環的過程,就像雞生蛋,蛋生雞一樣

    Joe 於 2009/06/07 13:20 回覆

  • wintree
  • 請問可以借轉網址嗎 ?
  • 可以,請自便

    Joe 於 2010/10/01 05:58 回覆

  • Y
  • JOE大:

    請問~~其實央行透露很多撇步,耐心找找都可以看到

    可以舉例說明嗎?
    如果擔心會被約去喝咖啡,那就不要勉強了^^

    另....央行在匯市固守關卡價位,新台幣無法升值,相對的USD/NTD是維持恆定的,也就是說,外資用USD買
    NTD,結果USD不但對NTD沒貶值,價值還維持恆定,所以外資手上剩下的USD價值相對變高了,會誘使外資用手上
    的寶貴USD再去買NTD,增加NTD比例,提高熱錢持續匯入

    既然維持恆定
    又怎會有升貶值?
    外資手上的USD價值又怎會相對變高?

    有點卡住(有時候會熊熊腦殘)
    可以再請更白話一點解釋嗎?

    謝謝!!
  • 花USD買TWD,TWD卻沒有越來越貴,外資當然就會用USD繼續買進

    東西是越買越貴才對,怎麼買都一樣低價,那外資就會一直買

    Joe 於 2011/03/23 08:54 回覆

  • Y
  • 東西為什麼會越買越貴?
    除非市場的東西被你買光了
    或者供給量出不來,東西才會變貴不是嗎?
    如果...供給量持續會有
    東西怎麼會越買越貴?
    就像我們去10元商店買東西一樣
    商品就算10元被你買光了,廠商還是會再進貨補貨
    價前仍維持10元ㄚ
    不會因為再次進貨
    價前就調成11元,12元ㄚ
    而我們的台幣應該沒有缺貨的問題吧?
    所以這個邏輯有點卡住ㄟ(還在腦殘中)
  • 我指的是宏觀的市場,不是店裡的小量散貨

    Joe 於 2011/03/23 09:13 回覆

  • Y
  • 所以在宏觀市場裡面,新台幣也會有被買光的時候嗎?
  • 匯入大於匯出,買TWD的量較多,TWD升值,匯入小於匯出,賣TWD的量較多,TWD貶值

    Joe 於 2011/03/23 12:12 回覆

  • Ka Kin Li
  • A really explicit explanation! Worth reading!
  • ^_^

    Joe 於 2016/03/09 11:05 回覆