全球經濟目前正擔心面臨著多空轉換的可能性,從留言或是信件,都可以看出越來越多投資人對於投資市場的悲觀,但在此而言,Joe依然要告訴你,全球景氣並未陷入衰退的情況,只是之前的泡沫長太快了,這次的修正,讓泡沫縮小規模,然後再次擴充下一個泡沫,這跟波浪分析的五浪規則是不謀而合的,在這個大約6年的景氣循環之中,現在的資本大回檔只是五浪規則中的第四浪,在全球投資熱錢汲汲營營於獲利與資金使用效率的關鍵上,越來越便宜的股價或原物料價格造成投資報酬率的大幅提升,反而債券的報酬率逐漸下降,當這個蹺蹺板再度反過來時,資金就會立刻再反向流動,但有了QE和QE2的挹注,這個泡沫的膨脹和瘦身速度確實比以往的紀錄都還要快,相對的,瘦身過度後的修正也會再度回來,讓過瘦的體型再度恢復苗條身材,然後在安逸的日子又逐漸變胖

會造成8月以來的景氣大修正主要來自於美國商務部的經濟數據修正
,包含消費者支出下降、企業投資下降、零售銷售數據下降等,這些數據的修正說明了,投資市場的比例比預期的小,而投機市場的比例比預期地來的高出許多,代表通貨膨的原油價格在7月底一公布以後就大幅走跌,代表非美元貨幣的歐元在延滯一個月後,歐元區相關經濟數據出爐後跟著崩盤,所以造成了近期的巨大修正,但這個修正在波浪時間軸上約是1~2季的時間規模,如果你認為經濟沒辦法快速成長就是衰退,那麼這個定義和我認知的衰退是不一樣的界定,我依舊認為目前並非是長期的衰退,只是經濟成長非常緩慢我在第一本著作第4-5節通貨膨脹投資理財與投機和第二本著作第217頁石油與通貨膨脹段落有針對通貨膨脹與景氣作一些敘述,從美國的消費能力和通貨膨脹率來看,我並不認為全球經濟目前會陷入衰退,只是目前的局勢還需要一些時間發展,消化QE和QE2所產生的泡沫

在7月底的美國經濟數據修正以前
,我是認定不會有QE3的,但經過美國官方的數據修正,加上失業率高居不下,我對QE3的判讀No改成Yes,但Bernake要在目前的通貨膨脹程度推出QE3的風險情況是極高的,除非先緩和原物料與商品的價格,這樣才能更有效的減緩通貨膨脹對美國經濟的衝擊,尤其是原油價格,可以預期接下來3季內,原油價格的成長會比較緩慢,我想這也是美國比較傾向的路線,但庫存與需求比,美元貶值,都會直接反映在農作物與貴金屬上,所以仍然具備多頭的格局,原物料產國的貨幣也會受到支撐的效果,AUDNZD確實是回檔了,但回頭看看2007次級房貸以前的匯率價格,約略相等的價格,部分投資人竟然會覺得AUD、NZD跌很多了,這顯示原物料仍然處於多頭格局之中,眼下的回檔絕非是空頭的開始

要長期活在市場上
,絕不是靠眾人的看漲看跌,或者市場的短暫劇烈變化,甚至是大多數分析師的看法,能改變Joe的看法主軸的,只有各國央行所統計出來的官方經濟數據(前提是經濟數據完整無誤),而非任何分析師的看法,經過統計處理與邏輯化分析的經濟走勢,才是全球景氣的紅綠燈,不管資本市場短期內是否走歪了或是出軌了,長線來看,資本市場終究會拉回基本面的經濟數據的實質軌道上,宏觀來看,波浪結構回顧歷史都能正確無誤,也是這個原因,基本面分析和技術分析是相輔相成的,分析師要把技術分析要發揮到最大效果,前提就是要有非常雄厚的總體經濟邏輯,才能堅持或適時修正自己的分析,而非人云亦云或見多喊多見空喊空的改變立場

再耐心等等
不管是不是還用QE3這個名詞,美國聯準會在適當的時間必然會提出市場接受的量化寬鬆政策,除非再度出現日本大地震之類的天災人禍,否則全球景氣在美國逐漸復甦的情況下,一季內很高的機率會再回到榮景的軌道上的
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