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Joe：「債券市場的多頭來到了尾聲，例如高收益債價格逼近歷史新高，即使短期內市場違約率仍然偏低，但利潤已經薄了，短期內仍然會士氣債轉股的布局策略。」

根據Berkshire公佈的年報，截至2013年12月31日為止，固定收益資產僅佔保險事業投資比重的14%；Berkshire對債券的投資佔比自 2002年以來一直都維持在20-25%之間，Berkshire總值1868億美元的投資組合中，有1148億美元配置在股票，比例多達61.5%，股 神(Warren Buffett)決定減少基金公司(Berkshire Hathaway)旗下保險事業對債券的配置比重，比例創下10多年新低，並警告殖利率偏低恐會衝擊獲利。

Buffett表示，殖利率偏低，意味保險商與其他債券投資人持有的是價值隨時間減損的資產(wasting assets)，為了因應這種狀況，Buffett購入收益較高的債券並增持股票，另外也展開併購行動、投入鐵路與能源公用事業，截至2013年12月 31日為止，Berkshire仍坐擁482億美元的現金，高於一年前的470億美元以及2009年底的306億美元。Buffett曾2013年接受彭 博電視專訪時表示，現金部位若超過200億美元就是太高了。

另外，Berkshire也傾向投資到期日較短、靈活度較高的債券，截至2013年12月31日為止，該基金旗下擁有85億美元到期日短於一年的債券，高 於2012年底的60億美元，當前投資標的的殖利率可能會顯著偏低，該公司持續握有大筆的現金與約當現金，僅能賺取非常低的利息。

隨著美國經濟緩步增溫、失業率開始下滑，聯準會(FED)官員預估，聯邦基金利率可能2015年年中就得調升，時間早晚要看經濟狀況而定，另外，歐洲央行 (ECB)總裁(Mario Draghi)也預估，歐元區通膨率有望在未來兩年半內開始攀升，暗示當地通縮風險可望下滑，通膨率應該會在2016年第4季從2014年2月的0.8% 擴增至1.7%，估計2015年、2016年歐元區的通膨率將分別達到1.3%、1.5%。

投資人對債券的胃口仍在逐漸萎縮當中，全球景氣回升，資金也不斷從債券市場流往股市，2014年的投資趨勢上，股優於債似乎已經成為共識，由於市場沒有永 遠的贏家，沒有哪個資產類別可以永遠領先。以2008年為例，當年表現最好的是美國公債，但到了2009年，美國公債表現卻墊底；反觀高收益債，2008 年表現吊車尾，但到了2009年，表現領先，可見單押或選錯類別，差別大，要渡過不同景氣循環，關鍵則在於多元配置。

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