Strategy

全球各國官方每天都會釋出許多統計數據，這些數據經年累月的累積，確實可以當作類似Big Data的經濟數據資料庫，透過比對歷史數據，來尋找投資的獲利方程式，或者提前觀察到市場行情震盪的徵兆，但經濟數據種類繁多，該如何選擇較有效率的數據來觀察呢？
 
Joe提供三項經濟數據給讀者參考，數據從美國經濟分析局中就可以找到

國際清算銀行歸納的外匯交易包含五大系統,用2010年的數據來看Spot transactions佔37.44% , Outright forwards佔11.94% , Foreign exchange swaps佔44.34% , Currency swaps佔1.08% , Options and other products佔5.2%
以Libor來說,美元Libor由會使用到的市場決定,以區域來說,主要目的在倫敦交易市場反應各大型金融機構的借貸成本,以目前歐債在歐洲的嚴重性自然會讓Libor飆高,但全球還有其他外匯交易市場,倫敦不代表全球外匯交易市場皆如此
以合約型態來說,Libor影響最大的是關於利率交換(interest rate swap, IRS)的外匯合約,如果沒有在這個合約範圍內的,那麼影響力就比較淡,你舉例的指標,都是短線上針對市場反應的指標,而且沒辦法實質反映經濟發展概況,所以我不建議用這些數據做操作參考

可轉讓定期存單(Negotiable Certificates of Deposit；簡稱NCD )係銀行發行有一定面額可轉讓之定期存單。其面額以新臺幣10萬元為單位，按10萬元之倍數發行，目前分為壹拾萬元、伍拾萬元、壹佰萬元、伍佰萬元、壹仟萬元、伍仟萬元、壹億元七種。期限最短為一個月，不得逾一年。可轉讓定期存單可作為銀行資產負債管理之工具，以籌措短期資金。
熱錢湧入代表外資用外幣買台幣,造成台幣升值,央行為了避免台幣升值過快,所以要提供市場上的台幣供給,央行積極買匯阻升釋放出等量的新台幣,另一方面,外資匯入的熱錢累積增加,市場並沒有辦法消耗掉這些熱錢,外資匯入的熱錢不見得全拿去買股市,所以央行才要發NCD吸回游資

資料來源http://www.cbc.gov.tw/public/Data/93713295271.doc
作者1992年央行總裁 謝森中
近幾年來，由於我國的外匯存底快速累積，普遍引起大家的關心和討論；許多人甚至以為:既然我們擁有這麼多錢，又為什麼不能直接用來進行全國性的經建計畫或地方上的基層建設呢？其實原因並不單純。下面我們將就有關外匯存底的一些基本觀念作一個簡單的說明，希望有助於大家的瞭解。

註National Future Association(NFA)為美國全國期貨交易委員會
介紹3個交易平台(都不太建議)
ＦＸＣＭ(平台載點)
FXCM是其中一家最早提供零售網上外匯交易服務的交易商也是全球最大專業零售外匯交易商之一，FXCM集團的規模和財力令FXCM與世界上最大的14家銀行建立的交易關係獲得高達8億USD的外匯信用額，網上外匯交易平台為「FX Trading Station」平均每月執行交易量為近三百萬筆交易。平均每月交易額為2000億美元，總部設於紐約金融區中心地帶，是NFA的會員，受美國商品期貨交易委員會(CFTC)的監管。

這是保證金GBP/JPY的線圖
也不用急著上車,價格應該還會在拉回短均線附近,所以136以下進貨還有機會

文章來源http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/081109/2/17uro.html
我只節錄重點,彭老這裡說的蠻清楚的

本文資料來源不詳,收集多篇資料整理,圖片來自於經濟日報,說明目前市場金融產品的一些關係,對總體經濟了解很有幫助

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整個次級房貸的金融商品怎麼一層層被包裹成新商品，不斷轉賣出去。最初是房貸的債權，緊接著被次級房貸抵押公司買去，再以資產抵押債券賣給投資銀行，投資銀行再包裝成新的金融衍生商品，轉賣給銀行和保險公司、對沖基金、避險基金等，都成為一環環的共犯結構。

過去在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。(次貸絕非二胎）

次級房貸指的是房屋公司給那些信用記錄有問題的客戶貸款。這類客戶的收入較低或者信用有問題，銀行通常不願意給他們提供房屋貸款，次級房貸公司給這類客戶提供的貸款機會但貸款利率往往很高，次級房貸（subprimemortgage）是指對信用品質較差的借款人承作的房貸，或以原有房屋貸款再融資的房屋貸款，因違約風險較高，借款利率也比較高。台灣尚無這類商品。

大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單： 

『你想過中產階級的生活嗎？買房吧！』

『積蓄不夠嗎？貸款吧！』

『沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！』

『首次付款也付不起？我們提供零首付！』

『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！』

『每個月還是付不起？沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！』

『擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？』

在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。(你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。)

這是美國這幾年房地產商的「七宗罪」
1.用各種欺騙性或高壓的營銷手段。例如，吹噓並不存在的完善的公共設施，或威脅消費者說如果不能在一定的期限內簽合同，就要沒收押金。
2.有時候會在購房合同上做「手腳」，通過用模稜兩可的語言，限制了消費者日後起訴其的權利。
3.僱用來歷不明的房產評估員，對房子的價值進行任意誇大。
4.承諾幫助消費者負擔一到三年的部分貸款，引誘或誤導消費者虛報收入水平，使其日後陷入還款成本會逐年大幅提高的貸款。
5.在合同還沒簽妥前，就逼迫購房者盡快搬進新房，來記錄銷售額。
6.對於承諾的房屋和配套設施並不兌現，即使非常基本的路燈。
7.房屋在極短的時間內倉促完工，導致許多劣質工程，隱藏不安全因素。

假設A貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長--A先生，也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。於是A先生找到美國財經界的領頭大哥--投資銀行。

這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（美林、高盛、摩根），他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，於是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，用上最新的經濟資料模型，一番金融煉丹（copula 差不多是此時煉出）之後，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，你說他們看到這裡面有沒有風險？開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手吧！於是經濟學家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券），說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是 6，屬於中等偏高。於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和 8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛"金"舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美製作的powerpoints 和 excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！

可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢？

於是投資銀行找到了避險基金，避險基金又是什麼人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！於是憑藉著關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；普通 CDO 利率可能達到12％，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。

這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同A貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到A貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值拼命地漲，早知道自己留著玩了，於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。這就好像阿宅家裏有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿宅這下可傻眼了，難道發霉了的飯菜營養更好？於是自己也開始吃了！

這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票！於是他們又把手裏的 CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。科科，當初可是簽了協議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！！投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS（註：Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎，那我弄個保險好了，每年從CDO裏面拿出一部分錢作為保險費，白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。以AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO 這麼賺錢， 1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！

避險基金想，也還可以啦，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險！於是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！但是故事到這還沒結束：因為"聰明"的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品！找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益，現在我新發行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS 的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的 50 億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規模 500 億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面額買入的基金，虧到 10% 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！Rating Agencies 看到這個天才的規畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！結果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首次募集規模是原定的 500 億元，可是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金 50 億元卻沒有變。如果現有規模 5000 億元，那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢，也就是說虧本的機率越來越高。當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。

因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，房奴之所以繳納不出房貸，也是因為房貸採取浮動匯率，美國聯邦不斷調高貸款利率，使得很多房奴現身說法，說自己原本繳得出房貸，最早房貸是7%，後來攀高到14%，他已經繳納不出來了，然後阿囧貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多，最終，美國Subprime Crisis 爆發接近成為 Prime Crisis。


次級房貸爆發後造成美國房地產重創，美國房地產業界預估，美國房市最早也要到2009年才會復甦。而除了對美國本身經濟造成影響外，從美國次級房貸所引發出的金融衍生性商品的問題使得全球經濟也都無法置身事外。其衝擊可分為三大方面：一是GDP的緊縮現象；二是消費者支出的嚴重抑緩；三是失業人口明顯上升。這三種波及效應，必然首先起自美國經濟本身，而後擴及歐盟經濟，亞洲經濟亦不能免。國際股市的敏感且有力地反應，說明了此一波及效應，的確有重大破毀國際經濟基本面的作用，等待各國經濟的財富效應，到時就業效應也會跟著浮現。

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9月19號，USA財政部長Henry Paulson與聯準會(Fed) 主席Ben Bernanke周四晚間曾向國會領袖做簡短報告。 Paulson周五早上指出，計畫可能會耗費數千億美元，並且砸下去的金額要夠大，才能夠獲得最大效果！

Dow強調：「這可能是美國金融業的關鍵時刻，因為銀行業者能從股價上揚中再度受益，並整頓他們的資產負債表。」

貨幣市場：為恢復穩定，財政部與Fed周五宣佈支撐貨幣市場基金的措施。

財政部指出，將動用高達500億美元的資金，對於公開發行的貨幣市場基金，只要支付費用參與這項計畫，無論是零售還是機構基金，政府都會提供擔保。

放空禁令：為了讓金融市場回穩，證券交易委員會(SEC)宣佈，短暫禁止放空近800檔金融股。英國昨天也採取了類似措施。

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其實Fed可以印鈔票，但它沒有。那樣會增加經濟中的信貸供應總量，降低美元的價格，也就是聯邦基金利率，該利率很大程度上由Fed掌控。財政部採取的措施不會創造新的信貸。相反，財政部是在吸收經濟中的資金並存入Fed，再由Fed部署到其他方面，在當前情況下也就是陷入困境的金融機構。

。最初是房貸的債權，緊接著被次級房貸抵押公司買去，再以資產抵押債券賣給投資銀行，投資銀行再包裝成新的金融衍生商品，轉賣給銀行和保險公司、對沖基金、避險基金等，都成為一環環的共犯結構。

在某個雞尾酒會上，張先生從口袋裡掏出一張千元大鈔，向所有的來賓宣佈﹕
他要將這張千元大鈔拍賣給出價最高的朋友，大家互相競價，以50元為單位，到沒有人再加價為止。出價最高的人只要付給張先生他所開的價碼即可獲得這張千元大鈔，但出價第二高的人，雖無法獲得千元大鈔，仍需將他所開的價碼如數付給張先生。這個別開生面的「以錢買錢」的拍賣會，立刻吸引了大家的興趣。
                                                                               
開始時，「100元」、「150元」、「200元」的競償聲此起彼落，到價碼抬高到「500元」時，步調緩和了下來，只剩下三、四個在競價。最後只剩下王先生和林先生在那裡相持不下。