Strategy

人民幣從2005年以來，對美元匯率一路升值，直到2012年中，一度出現約一季左右的貶值，但貶 值幅度不到2%，相對於2014年第一季以來，人民幣兌美元至少貶值3.2%，而且跌勢更快，雖然中國央行宣稱開放人民幣匯率雙向波動幅度，但其實是同意 擴大貶值，雙向波動是假的，單向貶值才是真的。

即使人民幣貶值，但中國的2013年收支總順差5090億美元，其中，經常帳順差1828億美元、資本和金融帳順差3262億美元，全年外匯存底約增加4314億美元。

雖然中國國內的影子銀行藏著大問題，房地產也面臨危機，但熱錢流入中國的趨勢在2013年仍然沒有改變，雖然這不意味著2014年依然會維持熱錢流入中國。

從中國官方近期的正逆回購和調降農村存款準備率，更改貨幣供給的計算方式，房地產政策調整，銀行間的政策調整，可以看出，中國政府並不認為中國國內整體市場是缺乏資金的，因為常常看見左手寬鬆，右手緊縮的兩手政策。

這種政策的目的是改善資金供給不均的問題，希望讓資金從城鎮到農村，從房地產到其他產業，從資金氾濫流到資金匱乏，資金的乾坤大挪移。

中國暫時沒必要升息，也沒必要升息，這樣可以避免吸引更多熱錢，中國政府想做的是，把資金氾濫區塊的資金，趕到資金缺乏的區塊，這樣一來，人民幣穩定貶值反而是減少外部干擾的好策略。