Strategy

很多投資人思考，黃金是否是未來數年值得投資的商品，因為金價從2011年的巔峰跌下來，到2013年一度下跌38%，跌勢非常明顯，即使2014年暫時脫離最低點不再破底，但仍然相對低潮的價位，投資人應該對行黃金抱持怎樣的態度呢

金價受到美國貨幣政策的影響非常大，對比國際金價和美國國債的年增率變化，1970年以來，除了1982~1983年以外，只要美國國債年增率長期向上趨勢，那麼金價幾乎都是上漲趨勢，當然幅度會有所不同，金價走勢反而和貨幣供給沒有太多相關

2010年以後，美國國債年增率逐漸遞減，當然市場當下的氣氛無法得知美國國債年增率已經反轉，等市場大多數投資人判斷美國國債年增率下滑時，時間已經來到2011年了，隨著美國景氣復甦，未來數年，美國國債年增率很可能重演1990~2000年的歷史走勢，美國的政府支出和國債年增率減少，從這張圖的連動性來看，金價弱勢的機率是相當高，或者，會像1990~1996年的歷史，呈現不強不弱的盤整走勢，除非投資人來回波段操作，否則要靠做多黃金來投資獲利，難度相對比較高