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美國股市從2009年以來，股價至少成長了一萬點，許多讀者好奇，道瓊指數這多景氣循環大概可以漲到怎樣的價位。

美國最近20多年來，經歷了三次經濟成長循環，綠色框框內的是Bush執政時代的2002～2007年多頭，但當時美國的經濟成長是屬於高度債務擴張，加上房地產和能源炒作為主體的發展模式，並非真的產業轉型或升級，所以股市的成長相當有限

目前的美國經濟結構來看，比較類似1990年代的Clinton執政時期，網路科技產業和科學領域有明顯成長，當時美國GDP成長年率，多年維持在3～5%的高速成長，但道瓊指數的成長卻是分成兩段斜率（藍線和紅線），分水嶺是1994年，當美國的民間投資和民間消費同時擴張時，股市成長爆發力相當驚人。 

1994年通貨膨脹上升，美國運用本身獨一無二的國家條件，美元的升息循環啟動，吸引全球各地投資效率較差的資金，全球資本大量回流美國投資，同時推動華爾街的資本市場，直接控制全球經濟，掌握全球大量的流動資金在全世界投資和購買各國商品，維持一個最大的消費市場，美國成為最有利潤的投資市場。

從美國道瓊指數可以觀察到，美元升息前後，道瓊指數呈現的是兩種不同的上漲斜率，吸收全球資金的美股成長漲更快，但新興市場一個個出現問題，包含墨西哥、俄羅斯、東南亞各國、東亞各國、阿根廷等，全部先後出現資金外逃的情況，因為投資美國比投資這些新興市場更有利潤，風險也更低。

而如今美國即將在2015年面臨升息的貨幣政策，2009～2014年的上半場多頭即將告一個段落，2015年美國的民間薪資成長和企業投資成長很高機率會加快，只要美國能再次成功吸引全球資本流入投資，那麼道瓊指數很高機率還可以再出現類似1990年代後半段那樣的高斜率爆發力。