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　　韓圜（South Korea Won：₩），ISO 4217貨幣代碼KRW，現今世界前15大經濟體的國家，即使遭受亞洲金融風暴和美國次級房貸的侵害，兩度淪為國家破產懸崖之際，卻又迅速的經濟復甦，除了韓國政府積極栽培潛力高的財團以外，韓元匯率和高速成長的勞動人口紅利也在影響韓國出口業的經營。

　　1960年代韓國支援美國在越戰的戰事，獲得美國的鉅額軍事佣金和設備採購，1965年代勞動人口比例開始上升，勞力和財力具備的情況下經濟開始大幅成長，1995年18個財團壟斷整個韓國經濟，直到1998年亞洲金融風暴，加上韓國政府當時禁止財團擁有私營銀行，財團在資金緊縮的情況下又失去自家銀行提供資金分散風險，迫使財團瓦解，2003年以後剩下現代集團、三星集團、大宇集團及樂喜金星集團等四大財團。

　　1997年亞洲金融風暴，美元兌韓元從800升值到1650以上，韓元相對於美元貶值超過2倍，當時國際貨幣組織IMF在美國財政部的壓力之下，對「援助」韓國的條件層層加碼，IMF提出有利於華爾街銀行家的條件，這項金援計劃打破韓國的經濟自我保護防線，韓國等於向國際承認整個經濟體系的崩潰和自主權的喪失，美國銀行家想利用這點來併吞韓國企業，可是國際銀行家沒料到韓國人的民族意識強烈，孤立無援的韓國人紛紛向國家捐獻自己的黃金和白銀，政府也緊縮1998年預算的修正案和發行國債的提案，韓國幾乎沒有出現大規模公司和銀行的倒閉潮，外國銀行接管大型地方銀行的行動被中止，銀行的控制權重新回到韓國政府手中，將IMF的提案排除在銀行系統重建之外。

　　政府扶植企業成功建立起韓國製造業的發展，包含汽車、輪胎、造船、紡織、3C電子、鋼鐵等，規模都在世界前六的水準，在金融風暴重建時期，以製造業出口為主力的產業加上韓元大幅貶值，企業對外訂單報價和匯兌上的優勢都在韓元貶值的情況下產生，反而讓韓國出口產業迅速成長，1999年底工業生產指數出現新高，2000年初美元兌韓元匯率升值到1100，工業生產指數的成長就下跌到正常水準，直到2009年韓元再度貶值1550以上，韓國工業生產指數2010年初才再度出現新高的水準。

　　南非幣（South Africa Rand：R），ISO 4217貨幣代碼ZAR，在台灣是常聽到的投資貨幣，這個不過是現今世界前35大經濟體的國家，經濟穩定度還不如香港、丹麥、瑞典、和新加坡等國，但在眾多的小市場貨幣中，為何是投資人親賴的目標，主因在於南非的原物料產業和外需市場，南非透過「外需」的特殊發展模式，吸引大量外資進佔投資，和部分特殊的制度，例如國家可以任意佔領黑人土地，大量進行大規模基礎設施建設，搭配海洋運輸與周圍廉價黑人勞動力維持製造業發展，終於讓林業、牧業、礦業出口支撐起國家經濟。

　　受制於多數黑人族群的薪資和消費能力較低，南非一直以來都靠外資的湧入投資，當時是外資投資報酬率極高的國家，1980年代以後，種族隔離開始，外資撤出，國家經濟負成長，1999年以後經濟才開始逐漸好轉，周圍的非洲國家由黑人掌權的情況下，經濟貧困，勞動人口湧入南非，為南非提供大量的廉價勞動力，南非本身就蘊藏豐富的煤、鑽石、黃金、鐵礦等，加上低人權的圈地政策，可以低成本興建許多基礎設施，引誘許多外資湧入投資，成就南非的「外部需求」經濟。

　　缺點是只要國際經濟蕭條，南非經濟就會受到重創，因為經濟是靠外資投資所推動，所以外資熱錢動向影響甚鉅，這就是南非幣會大起大落的原因，2008年通貨膨脹13.7%，2010年經濟蕭條降到3.2%，利率為了壓抑通貨膨脹跟著大起大落，匯率震盪可以在短時間內高達60%以上，價差越大的投資報酬率與風險也越高，加上政府鼓勵外資投資，所以南非幣在部分銀行投資產品也會佔有一席地位。

　　從美國次級房貸以後，南非國內的通貨膨脹從13.7%下滑到2010年9月3.2%，2010年10月出現反彈3.4%，目前南非幣利率下跌到5.5%，失業率仍然是2006年以來的高點，從數據上來看利率還有下降空間，但南非的經濟成長率已經出現持續成長，消費者信心指數相對較2010年初高，這顯示經濟成長依然是不均勻的，可是現階段美元量化寬鬆間皆推高原物料和礦產價格，黃金的升值也為南非礦業出口帶來更有效率的成長，南非的經濟數據常常無法反映在匯率上，反而是原物料、黃金、礦產價格較能呈現南非幣的走勢，這也意味著南非幣確實是屬於高風險的貨幣，南非幣的循環週期相當長，一個週線波浪可能維持三季的時間，所以投資南非幣必須要有相當好的耐心才行，耐心不夠切勿操作南非幣。

　　澳幣是現今世界貿易流通量（佔6.7%）第六大的貨幣，澳洲中央銀行發行的法定貨幣澳大利亞幣（Australia dollar），ISO 4217貨幣代碼 AUD，澳洲曾經是英國的殖民地，1966年以前所使用的是仿效英國的澳洲鎊，1966年以後，改為十進位，新貨幣稱為澳幣，澳洲政府宣布澳幣是國內唯一的流通貨幣，澳幣的紙鈔非常特殊，是採用膠膜和紙拼湊而成，非常耐用且不易仿冒，2002年領先全球使用這項技術。

　　澳洲政治和文化發展一直都有大英帝國的影子，1986年以前，澳洲在所有行政和司法正式脫離英國管理而獨立，由於澳洲位於南半球，國際貿易交流不如北半球國家通過陸路，交通和運輸成為劣勢，雖然是已該發國家且經濟發展穩定，但沒有加入北大西洋公約組織和G8集團首長會議，澳洲特殊的地理位置和原物料產國，為澳洲的經濟帶來不一樣的發展。(20111224修正)

　　澳洲領土是台灣的210倍大，但人口約2130萬（2009年7月澳洲統計局數據），從數據上就可以觀察出來，澳洲地廣人稀，急需要龐大的勞動力，政府採用歐美的混和型經濟發展模式，國內以服務業為主，這幾年透過旅遊打工的方式吸引大量國外青年，澳洲最低合法工資為最低周薪澳幣570元，最低時薪澳幣15元，高於美國、加拿大、日本、紐西蘭等國的時薪，每年湧入大量移民與臨時工作勞動人口，將勞動力投入農業、礦業、漁業、畜牧業和服務業，補充原本國家不足的勞動力，出口煤、鐵礦砂、小麥、肉類、石油、棉花和魚貨，增加原物料出口的產值，2010年第二季，澳洲失業率為5.1%，低於美日德法加拿大和歐盟等其他已開發國家，靠著原物料出口，人均GDP位居全球前茅，是全球富裕，經濟發達、國民生活水準極高的國家之一。

　　澳幣在澳洲的產業結構掩護之下，通貨膨脹率影響利率，讓澳幣維持在較高利率，在套利交易盛行的外匯市場，澳幣的匯率因為高利率而震盪劇烈，是投資市場上風險性較高的貨幣，次級房貸以前，外匯市場流行用日幣來進行套利，次級房貸以後，美元大降息，改變了市場套利的方式，讓澳幣在2008年底大崩盤，直到經濟衰退的跡象消失後，澳幣才開始恢復上漲，只要經濟是正向成長，通常國際原油價格上漲，原物料價格跟進上漲，澳洲央行升息，那麼大量熱錢就會湧入澳洲，推升澳幣匯率，而澳洲是原物料出口大國，澳幣匯率上漲勢必再推升國外進口商的原料成本，讓全球部分商品物價上漲，刺激各國央行提高國內利率，尤其是加拿大幣，因為加拿大盛產油砂和原油，對於石油的影響力位居首位，只要澳幣和加幣的利率上漲，幾乎全球都會面臨通貨膨脹，引發投資的多頭行情，換句話說，只要景氣是復甦或上揚，那麼澳幣就是可以投資的首選貨幣。

　　以往日幣貶值是高息貨幣的操作指標，但美元也加入低息借貸工具的行列以後，操作的訊號轉而以線圖技術為主，當然升息也可以判斷澳幣的趨勢動向，但升息是落後指標，也就澳幣升值反應在前，升息會反應在後，一般投資民眾如果要選擇澳幣作為投資目標，那最好是長期觀察原物料的走勢，原物料的上漲和澳幣也會有一定的連動性。

　　人民幣（China Yuan：￥）是現今世界第二大經濟體的法定貨幣，ISO 4217貨幣代碼CNY，另一種寫法是英譯RMB（Ren Min Bi）較普遍使用，中國人民銀行控制人民幣匯率，即使是境外人士要兌換即期貨幣也會受到管制，企業對於人民幣避險交易透過無本金交割外匯選擇權（NDO）和無本金交割遠期外匯（NDF）來進行，交易雙方在簽訂買賣契約時，不需交付資金憑證或保證金，合約到期時不用交割本金，只需交易議定的匯率和到期時即期匯率之間的差額，由於人民幣的匯率管制較嚴格，1971年以後政策常常更動匯兌機制，加上匯率依然是對美元掛鉤性高，所以相對於國際主要貨幣，人民幣市場封閉不容易被炒作，國際流通量也低，僅中國和鄰國少數地區現金交流使用。

　　中國雖然是全球第一大出口國和第二大經濟體，經濟產量小幅領先第二名的日本，但人均GDP僅為3600美元，生活水準和人民富裕程度遠不及已開發國家，農業GDP佔10.4%，工業46.8%（製造業35%），服務業42.8%，已開發國家的服務業佔GDP幾乎都在60%以上，發展服務業可以引導產業高度專業化分工，可以降低製造業成本，提高整體的經濟效率，直接提高國民收入，增加國內需求消費，中國目前主要產業是製造業，大多是低技術、利潤微薄的組裝環節，產業附加價值低，龐大的製造業產值是8600萬廉價勞力所堆積而成，以出口為主的產業受到國際經濟景氣的影響極大，例如中國最大的出口國歐盟遭受歐債危機時，中國的出口業就受到影響，出口經濟牽制在別人之手，內需市場規模也較小（2009年中國內需總值占GDP36%，G7工業國45%以上，巴西、印度、印尼高達60%），處於人口紅利末期的中國，需要產業結構轉型才能克服人口紅利結束所帶來的負擔。

　　次級房貸風暴以後，中國經濟逐漸復甦，理所當然吸引國際大量資金換成人民幣流入中國投資，人民幣被中國用貨幣政策壓制升值，進口的能源和原物料成本提高，會逐漸讓民生物價嚴重通貨膨脹，即使中國2010年6月中旬以後調整美元兌人民幣貶值到2010年底約3%，但中國2010年的通貨膨脹率還是從1.5%攀升至4.4%，這將迫使中國持續升息，吸引更多國際熱錢流入，2011年只要國際油價再登上US$90和原物料齊上漲，那麼人民幣匯率就還會繼續升值，對中國製造出口業形成匯損的情況。

　　1950年代之後，英美加德法義日等已開發國家皆利用當時的人口紅利優勢順速發展，脫離戰後的困境，掌握全球經濟的大部分資源，1970年代亞洲四小龍的經濟奇蹟也是在人口紅利的優勢下產生，1971年中國實行一胎化政策以後，人口紅利大幅提升，30年後中國的經濟因為大量廉價勞工和廣大消費市場而興起，中國正在重覆已開發國家的發展過程，如今已開發國家已進入人口負債的時代，中國在2015年將進入人口紅利的巔峰期，之後人口勞動力優勢開始下降，屆時企業投資成本提高，海外企業和外資就會移出另尋成本較低的目標，部份已開發國家都可見到人口負債所帶來的經濟負面影響。

　　瑞士中央銀行發行的法定貨幣瑞士法郎（Swiss franc），ISO 4217貨幣代碼 CHF，瑞士的周圍鄰國大多數使用歐元（EUR），國內的部分有商家和機構也可以通行歐元。1925年以前，瑞士境內有多種貨幣同時流通，不管各類金額大小，商家都不能拒絕，管理不易。1925年，瑞士、法國、比利時和義大利4國組成拉丁貨幣同盟解散，瑞士政府宣布瑞士法郎是國內唯一的流通貨幣。

　　1936年，世界各國陸續放棄金本位的匯率機制，瑞士法郎不斷貶值直到放棄金本位制，1970年之後十年內，全球陷入停滯性通膨，日本完成階段性工業化，美元主導的能力降低，當時國際金融市場出現搶購德國馬克和瑞士法郎的風潮，瑞士法郎逐漸上漲，瑞士的國際收支帳持續順差，黃金外匯儲備也持續成長。

　　瑞士對外國人的境內存款採取非常嚴格的保密措施，有利於吸引大量的外國資金，加強瑞士法郎的地位，一直被當作風險極低的避險天堂，加上瑞士在國際政治一直維持中立，很少參與國際戰爭或受到戰爭影響，經濟發展較穩定，國際匯市若出現中東戰亂、恐怖攻擊等政治方面的利空消息，瑞士法郎通常會不貶反升，截至目前為止，經濟體質一樣良好，通膨率低，經常帳表現幾乎為順差狀態，政府握有大量的黃金準備，雖然瑞士不是國際貨幣基金組織的成員國，但以觀察員身份參加各種會議，瑞士法郎重要性日益提高，在國際金融市場上地位逐漸加強，成為主要國際儲備貨幣之一。

　　瑞士的主要產業是精密機械工業（鐘錶、光學器械、工具機）、化學與藥品工業、金融業（銀行、保險），海外的保費收入極龐大，其它還有紡織、巧克力、旅遊業，瑞士的2009年人均國內生產總值約是67559美元，全球第四高，是經濟最發達和生活水準最高且富裕的國家之一。

　　英鎊是現今世界貿易流通量第四大的貨幣（6.45%），英格蘭銀行發行的法定貨幣英鎊（Great Britain Pound：£），ISO 4217貨幣代碼GBP，另外蘇格蘭和愛爾蘭銀行也可以發行英鎊，即使英國在二次大戰後整體國力沒落了，英國倫敦仍然是全球經濟和金融貿易的三大市場之一，1973年英國加入歐盟，但1992年外匯投機客索羅斯放空襲擊英鎊，英鎊一夕之內大幅走跌超過15%，迫使英國退出歐盟的「匯率機制」（Exchange Rate Mechanism，簡稱ERM），沒有加入歐元貨幣制度，至今英國仍以使用英鎊為主。

　　英國是全球第六大經濟體，全球最富裕、經濟最發達和生活水準最高的國家之一，英國產業在戰後大幅轉型，二次大戰以前工業和製造業為主的世界工廠已不復在，現今是以銀行業、金融業、航運業、保險業以及商業服務業佔GDP的比重最大，整體的服務業產值佔GDP的2/3以上，金融交易和貿易的收入豐厚，國際眾多銀行和金融企業皆集中在此，歐洲交易時間的金融中心，農業方面則以畜牧業取代，高效率機械式生產，糧食可以自給自足或小額進口，國內有生產煤、石油、天然氣等能源，加上工業和製造業在國際上的影響力逐漸式微，能源自足以外還可出口，英國和挪威是歐洲主要的原油出口國。

　　2002年以來，國際熱錢湧入英國，製造出房地產的投資泡沫和高價格的英鎊，嚴重打擊了英國的金融業，英國政府選擇先控制通貨膨脹後處理降低利率，直到雷曼兄弟企業的倒閉，英國央行不得不實施量化寬鬆來拯救金融業，讓資金回流到銀行體系中運作，國家的失業率則在2008年7月以後一路飆升到7.5~8.0的程度，國家內需消費大幅滑落，英國經濟半年之內陷入愁雲慘霧。

　　美國次級房貸以後，英鎊匯率下跌到US$1.350的水準，2009年一度升值到US$1.700以下，之後2010年整年度幾乎都維持相對於其他主要貨幣較低的價格，英國利用較弱的英鎊在改善經常帳的逆差，只要英鎊暴漲，經常帳的數據就會隨後惡化，目前實施量化寬鬆（央行無中生有印鈔票）的明顯例子就是美國，美國擔心寬鬆貨幣政策（低利率）帶來通貨收縮的問題，因為前車之鑒就是日本，英國實行量化寬鬆的這段時間，物價指數和生產者核心指數仍然維持緩慢成長，這對於英國復甦的內需市場是良性的，雖然英國債務比例偏高和實行弱勢英鎊，但卻沒有爆發歐洲債信違約或是通貨收縮的問題，這對於英國長期的經濟不至於有太大的傷害，但從各方面的角度來看，尤其是人口結構，英國的經濟是長期看淡。

　　瑞典克朗（Sweden Krona：Kr），ISO 4217貨幣代碼SEK，現今世界前25大經濟體的國家，北歐第一大國，全國三分之二面積有森林覆蓋，這個靠工業起家的國家，擁有AB Volvo汽車、IKEA（宜家）傢俱、Ericsson（易利信）電信、Saab AB航空與武器、Atlas Copco工具機、Tetra Pak（利樂包）食品公司等等知名企業，僅由1000萬不到的人口產生比例最高的世界知名跨國公司，和東亞與金磚四國的低廉價勞工發展模式大不相同，背後是靠著民主政黨和高效率的工人組織制度，製造出全球品質良好的工業產品。

　　瑞典從1938年以後，勞工運動及工會力量非常團結且強大，直接和資方平等對談和立法規範，由於勞工提供了政黨足夠的政治支持，讓瑞典社民黨能夠維持長期執政，執政黨因此能夠具體擬定並施行有利於勞工的政策，有效的將工業民主議題轉化為政治與管立，具體的政策才能推行實踐，透過這種方式，瑞典的企業和勞工素質大幅提升，產業的分工配合度也非常高，例如鋼鐵生產企業，經過多次結構調整後幾乎形成一家企業只專攻一種鋼鐵產品的布局，不銹鋼、工具鋼、模具鋼、高速鋼、鋼粉、軸承鋼等，企業各自有發展的領域，彼此之間合作關係，引入外國資金和外國原物料與礦產，高比例進口再加工，然後高比例出口，產品附加價值級高，服務業和製造業佔GDP的99%，人均GDP世界前十，且社會福利極高。

　　由於瑞典主要出口是美國、北歐、中歐各國，且國家是出口導向經濟，所以只要歐美遭遇經濟衰條，瑞典在貿易國消費力大減的情況下，經濟也會跟著大幅萎縮，2008年美國次級房貸爆發，瑞典失業率立刻從5.6%暴增到9.6%，隨著2010年下半年美國透過量化寬鬆和德國透過弱勢歐元經濟逐漸轉好，原本的貿易國消費能力逐漸恢復，瑞典的經濟再度轉好，2010年7月以後瑞典克朗開始第一波升息，外資又開始湧入瑞典。

為什麼你一定要來聽投資哲學：索羅斯的「異．想」世界？


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