Strategy

　　先說明一下日本國債的結構，日本國債主要是內債，中央政府的國債餘額紀錄，日本國內銀行和日本投資者持有比例約95.4％，外國投資者的持有比率只有4.6％，中長期的穩定程度來說，安全性比美國國債要高。

日本近年內的國債發行量
年代      2005             2006              2007            2008              2009              2010
(億日圓)   6,637,743     6,762,919      6,786,416      6,815,656     7,053,039    7,338,084
佔GDP(%)  191.641%      191.339%      187.708%        196.553%       218.061%

　　目前國際的新興市場經濟體眾多，包含中國、印尼、印度、巴西、阿根廷、墨西哥、俄羅斯、土耳其、南非，這些國家在經濟表現上都有強勁的成長力，除了主要經濟體英國、歐洲、美國、加拿大、澳洲等國的影響以外，這些國家的成長動力來自於人口紅利、原物料產國、龐大的內需消費市場、廉價的勞工力人，其中人口紅利是長期影響力，所謂的人口紅利是指國內勞動人口佔全國人口總數的比例，如果勞動人口比例高於50%，則該國在人口勞動力上獲得優勢，這是影響國力發展最重要的因素。

　　2010年以來，人口紅利的優勢最明顯的該屬於印尼、印度、巴西和中國，但中國是實行一胎化政策的強制影響，正面效果最短，而且人口勞動結構被強制改變以後，會影響國家的內需市場結構，內需市場指的是國家內部的民眾消費力量，2008年美國次級房貸以後，造成新興市場各國經濟衰退或者放緩，2009年計算經濟成長率的基數太低，單純靠GDP的統計，2010年的經濟成長率勢必出現大幅度的飆漲，所以觀察數據上要另外分析，尤其是已開發國家經過次級房貸和歐洲債務危機之後，消費能力減弱，以製造業和原物料出口為導向的國家在短期內勢必會受到影響，經濟成長顯著的中國，根據2010年初國際貨幣組織發表的內需佔GDP數據約36%，而巴西、印度、印尼皆維持在59%以上，代表國家經濟主力是靠國內的實質消費能力所產生，可以減少國際經濟復甦緩慢的干擾，這三國的人口勞動力優勢都可以維持到2025年以後，尤其是經歷過歐債風暴之後，經濟成長在新興市場中會更明顯，從國家的產業結構來看，巴西是以原物料、礦業和能源出口為主，印度以軟體資訊技術為主，印尼則是礦業、能源為主，還有三國共通的龐大內需消費市場所衍生的金融和服務產業，在人口勞動比例還在上升的情況下，加上國家人口龐大，內需市場的比例還有機會上升，這對於國家的經濟成長力是最好的動力。

這篇內容是針對新興市場的經濟結構做分析，這是寶來證券委託的新興市場情景調查，我的觀察角度是巴西承受次級房貸後的經濟恢復速度，從圖和數據來客觀評論，分析過程絕無圖利特定企業，僅說明巴西經濟現況和投資風險，看法因人而異，資料僅供參考，投資請拿捏自己的操作能力。

資料來源：http://0rz.tw/1Saft、http://0rz.tw/Wqmrj 

這篇內容是針對新興市場的經濟結構做分析，這是寶來證劵委託的新興市場情景調查，我的觀察角度是從人口紅利、產業結構和匯率來分析印度，從圖和數據來客觀評論，分析過程絕無圖利特定企業，僅說明印度適合的投資時機和投資風險，看法因人而異，資料僅供參考，投資請拿捏自己的操作能力。

　　影響一個龐大人口國家最重要的因素就是人口紅利，再來才是原物料產量、科技發展、經濟結構、政治穩定、地利水文、社會問題等等的影響考量，印度的勞動人口從1965年就開始增加，但國內種族政治、幼兒比例過高和經濟結構問題拖累其經濟發展，直到近幾年產業結構穩定和幼年人口減緩以後，才耀眼於全球經濟，長期來看，印度的勞動人口還有30年的成長時間，能提供全球龐大的廉價勞動人口，未來可以持續吸引外資進入投資，人口過億的國家轉型需要長時間的布局，一旦轉型成功，短期之內經濟成長驚人，而且對於經濟泡沫的承受力也較高，遭遇投資風險可以較高效率的復甦，印度本身就是真實案例。

　　中國和印度的勞動人口都在1965年代起步，同時期的中國雖然遭受「土法大煉鋼」和「文化大革命」嚴重拖累經濟，但人口紅利的影響力更大，中國的經濟發展之所以會快於印度，關鍵在於中國1979年以後的「一胎化政策」快速逼出勞動人口的強勁成長力，殺雞取卵的後果，中國的人口紅利在2016年以後將開始下降，相對的印度長期來看才正要起飛，下圖是印度人口密度的推算圖，2010年印度的人口密度僅次於孟加拉（1億人口以上的國家），印度放任人口自然發展未來也將面對人口爆炸的問題，有龐大的廉價勞工卻沒有發展空間，會造成人口外流嚴重，這將會大幅壓縮經濟成長的空間，不過這是2020年以後的問題了，近幾年內這問題還不足以影響經濟。

這篇內容是針對新興市場的經濟結構做分析，這是寶來證劵委託的新興市場情景調查，我的觀察角度是印尼承受次級房貸後的經濟恢復速度，從圖和數據來客觀評論，分析過程絕無圖利特定企業，僅說明印尼適合的投資時機和投資風險，看法因人而異，資料僅供參考，投資請拿捏自己的操作能力。

年6月到1998年7月國際著名的投機客索羅斯（George Soros）引起的亞洲金融風暴，全面席捲東南亞，當年受創最嚴重的就是印尼（Indonesia），匯率和國家GDP貶值超過80％，這位外匯炒家讓印尼經濟復建10年，很剛好的2007年7月美國次級房貸全面爆發，美國的消費能力緊縮，且美元一路下跌到2008年3月，原物料和成品出口國的印尼出口商大受影響，印尼雅加達（Jakarta）股市立刻反映，從2830點下跌到1111點，但2009年整年股市都在上漲，從圖中可以看到2010年五月後，雅加達股是已經超越次級房貸以前的高點。

表格難以對齊 , 請自行閱讀
資料來源(品牌咨詢公司Interbrand-2009年全球最佳百大品牌排行榜調查報告)
2009    2008      品牌名稱        國家            產品         品牌價值    增幅

排名    排名                                                   (百萬鎂)

1       1         Coca Cola       美國          Beverages       68,734      3%

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資料來源(品牌咨詢公司Interbrand-2009年全球最佳百大品牌排行榜調查報告)
2009    2008      品牌名稱        國家            產品         品牌價值    增幅

排名    排名                                                   (百萬鎂)
41      45        GUCCI           義大利         Luxury         8,182      -1%

表格難以對齊 , 請自行閱讀
資料來源(品牌咨詢公司Interbrand-2009年全球最佳百大品牌排行榜調查報告)
2009    2008      品牌名稱        國家            產品         品牌價值    增幅
排名    排名                                                   (百萬鎂)
71      74        Kleenex         美國        Personal Care     4,404      -5%

本文開始以前，Joe先說一些前言給大家參考，要提高人民的薪水或財富，動機是好的，但如何執行更重要，政策做錯了就會引來貧富不均，眾人的「平均」薪資是增加了，但不代表每個人的薪資增加了，舉個例子，全民平均薪水增加10％有多種情況，10％可以平均分散在富人身上，或者是平均分散全民身上，低薪民眾身上等等，假設原本早餐消費45元，中餐75元，晚餐85元，一天消費產生的GDP等於45＋75＋85＝205元；假設經濟轉好，物價上漲，早餐變55元，中餐變95元，晚餐變115元，不吃早餐也要花95＋115＝210元，本來能吃三餐的錢，現在只夠付兩餐，假設偷吃個30元麵包當早餐好了，GDP從205變240，經濟成長率成長（240－205）÷205＝17％，但是實際物質享受從205可以吃三餐變成240只能吃兩餐半，經濟成長率17％，實際你是變窮了？還過得更不快樂，如果政府追求經濟成長率不顧人民生活素質直接進行擴大內需，熱錢流入提升貨幣供給的結果，就會造成社會的嚴重貧富不均，當然擴大內需的相關行業，例如房地產業、證券業、公共建設相關大幅成長，其他行業成長0％，所以平均成長率可以提升，但是對其他行業的人民來說，收入薪資完全跟不上資產膨脹的速度，實質上是越來越貧窮，越活越沒希望。政府的任務是提升大多數人的薪資，人民收入增加了，刺激消費能力，才能進而推動整個產業結構大幅成長，當經濟復甦，但財富卻集中增加在富人身上時，表面上各個企業欣欣向榮，但實際上，大多數平民的財富並沒有增加，一般民眾消費能力依舊沒有增加，當政策錯誤時，財富分配失當，造成更大的貧富差距。

本文轉錄自商業週刊(1158期)
http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=39147&p=1
為什麼這麼努力卻越過越苦？揭開薪水不漲真相！誰偷了我的血汗錢！
製作人：劉佩修 撰文者：楊少強、賴寧寧 研究員：陳泳翰

EUR , SEK , CHF, GBP 15號的全面反彈應該來自於這個訊息

西班牙成功發行國債
http://news.cnyes.com/content/20100715/KCAGUZ3J92106.shtml?c=fx_deepanal
http://news.cnyes.com/Content/20100715/KCAGV43NTGB92.shtml?c=fx_deepanal

國際主要貨幣匯率每週分析(第9期)
http://richi.cc/offers.aspx?prodSN=3303cd1c-6747-470c-93aa-bfd6b656cc28

有興趣看我的分析電子報或讓我在上網路電視的話 , 就來支持Joe吧
Joe感謝大家的支持囉 , 不管支持人數多少 , Joe都會做好每篇分享內容的

本文修改自http://www.wretch.cc/blog/izaax/13245877 , 感謝izaax的贊助
我把重點擺在對匯率有影響的部份 , 另外再加一些自己的看法
內容可能不盡符合izaax原本的構想 , 有興趣研究原文請見izaax blog

原本的提案
http://event.richi.cc/ubn/
但因應有網友詢問,所以原本通過的提案取消上傳文章

這是文章大綱

這是這陣子媒體相邀,我提出的ㄧ些文章,這是其中一篇
http://richi.cc/offers.aspx?prodSN=B8ED3450-037E-491E-9A7A-AAA94F47F410\


這是在非凡雜誌的文章

這篇是可能發表到非凡雜誌的文章,到雜誌上的篇幅會有受限
在網頁上的內容會比較圖文完整

本文探討原油的基本和線圖面,加拿大幣長期深受影響,從原油的走勢也可以觀察出2010年美元的走勢端倪,加拿大幣,美元,原油在此文會一併介紹之間的關係

文章網址
http://tinyurl.com/y9fepsz

直接看圖
第一張是黃金的週線圖

第二張是USD/ZAR的週線圖,我把中間的圖垂直翻轉過來了,所以圖的意義是ZAR/USD,時間座標X軸已經同步,可以直接上下兩張對照看

該國貨幣匯率升貶值跟國家的經濟狀況的關聯性基本上是很大的,但以普遍的認知來說,到底有多大呢

這張圖是市場主要投資貨幣的該國各季GDP成長率
匯率是相對比較的,我把各國各季GDP做成一張比較圖
資料來源http://www.tradingeconomics.com/economics/gdp-growth.aspx

這是各國外匯存底以各種貨幣持有的比例
http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/cofer.pdf
各貨幣佔各國外匯存底的比例是以各貨幣換算為美元來計算比重

數據太長了,經過excel計算過後,在此只舉例一些數據

資料來源http://www.gold.org/publications