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Joe：「天氣太冷打壓美國就業市場，零下40~50度真的蠻誇張的，這樣哪有民眾會出門消費，運輸業也難以運作，學校也得停課。」

美國勞工部公布2013年12月非農業就業人口增加7.4萬人，比彭博社調查中最悲觀的預估值還少，也遠遜於11月經修正後增加24.1萬人的表現，隨著更多民眾脫離勞動力，失業率下滑至2008年10月以來最低的6.7%。

美國勞工部指出，超過25萬名美國人因天氣惡劣而沒有工作，創1977年以來12月分新高，意味近期展現的勞動市場勁道可能在天候不良影響下陷入停頓，資方可能在等更多經濟加速的跡象，才會加快徵才腳步。

Joe：「歐元區的企業為何不申請融資貸款，因為擴產經營沒有利潤，這樣企業們就不會願意貸款擴大投資，失業率自然也高，沒有收入就不會有消費，通貨收縮就逐漸逼近了，歐元區應該趁通貨膨脹時期，引導企業像美國一樣，開發一些新的產業，讓企業看見營運利潤，這樣借貸自然會增加，否則利率再低，也沒啥人想借錢，做生意賺不到錢，借錢擴廠做啥。」

歐洲中央銀行（ECB）在法蘭克福召開2014年首次決策會議的歐洲央行管理委員會決議，將主要再融資利率保持在0.25%，官員維持存款利率在零，邊際貸款利率保持在0.75%，決議基準利率保持在歷史低點。

歐洲央行監督兩年前幾近拖垮歐元區的銀行體系後，歐洲央行正在審查區域內各大銀行的資產負債表，歐洲央行總裁（Mario Draghi）目前必須平衡他必要時寬鬆貨幣政策的承諾，以及流動性不會只用來填補銀行業資金缺口的保證，歐洲央行已表明，就算他們掌握可用的政策工具，他們目前仍沒感受到緊迫感，考量到極低的通膨將維持好一段時間，這點相當不簡單。

各種貨幣分析數據，分享一些外匯投資心得，資料僅供參考，信者恆信


今天南非幣對美元貶值，而台幣又對美元升值，交叉匯率來看，南非幣對台幣無怨無悔持續走跌，許多讀者來信問Joe，南非幣的後續處理方法，如果Joe是投資人，會考慮把非美元貨幣逐步轉換成美元，分批慢慢轉換，原物料多頭已過，加上和南非貿易密切的歐元區經濟消費仍然疲弱，短期內南非幣要出現升值的趨勢反轉，有相當大的難度，如果對美元沒把握，認賠轉換成台幣也不錯，至少比大幅虧損來的好，長期來看，美元升息已經是必然趨勢，未來南非這個新興市場很高機率還會再面臨熱錢流出的困境，屆時匯差虧損將會遠高於利息收益，投資人盡早考慮好，趕緊處理才是

Joe：「美國高等教育系統也面臨學歷貶值的問題，未來學歷還會再貶值，學習方式更多元化了，專業技術和經驗與行銷未來會更重要，非常長期來看，甚至是超越學歷。」

長期以來，美國的政治階層都堅持認為高等教育是個人和國家邁向成功的必經之路。Obama政府將大學稱作「中產階級門票」，包括教育部長(Arne Duncan)和美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)前主席(Ben Bernanke)在內的諸多政治領導人，也都把高等教育視作為改善經濟境遇的最好辦法，家長們和高中輔導員也比較認同這一觀點。

美國高校新生人數自2012年以來還是下降了1.5%，雖然人口方面的變化（尤其是1990年代中期出生率下降）部分地解釋了這個轉變，但它被外國學生數量的強勁成長所抵消，其實問題的答案很簡單，攻讀大學學位的收益在減少，而成本卻在增加。

Joe：「美國都還沒正式進入升息，美國以外的國家已經快受不了，美國減少進口，採用自產自銷的發展模式，這種作法實在是非常強大，加上美元是基礎貨幣，等於把全球經濟成長都吸收到自己身上，但本身的經濟成長卻沒啥釋放到國外，肥水不若外人田，而能源自主更是如虎添翼，未來數年美國前景相當樂觀。」

美國人再也不應該被稱為全球「最後的消費者」了，2013年11月美國貿易逆差降至四年以來最低水平，降幅驚人，這反映了美國出口行業的持續改善，以及該國對外國商品和服務依賴度的大幅下滑。這兩個方面都會改善美國經濟的持續性和就業增長前景，但是對於世界上許多其他國家來說，這是一個令人沮喪的轉變。

美國經濟目前正處在過去六年以來最好的境況中，從採購經理人調查到建設支出增加都可以看得出，且其經濟表現好於其他大多數發達國家。過去美國經濟的優異表現伴隨的是美國進口支出增加以及貿易逆差的擴大，而現在的情況則截然相反。不僅貿易逆差佔國內生產總值(GDP)的比重在下降，實際規模也在下降。這與以前的趨勢截然不同。

Joe：「東亞房地產泡沫崩盤還缺一道東風，那就是美國升息，最快今年第四季，慢一點是2015年上半年，不管東亞的各國央行是否升息，美國只要時機一到都會升息，屆時1994~2000年全球熱錢回流美國歷史許重演，東亞都會出問題，因為東亞大多數產業的利潤都比不上在美國投資所獲得的利潤，熱錢自然會尋找更有效率的地方。」

瑞銀(UBS)舉行2014年全球經濟展望，對於房地產，瑞銀財富管理亞太區首席投資總監表示，除了日本以外、全亞洲的房地產都有泡沫問題，利率上升的趨勢將為房地產帶來風險，雖然今年亞洲房價大幅修正的可能性不大，但今年房價仍會受壓，預估今年香港和新加坡的住宅價格將分別下跌10至15%和3至6%；房價看跌的主因是預期香港、新加波、中國的新公寓供給量將在未來二到三年暴增，加上政府推出房貸成數降低、懲罰性印花稅等抑制房地產買盤的措施，以及房貸利率日趨正常化，其中印尼、香港和中國的房貸利率已開始上漲。

中國方面，房價上漲速度可能會從2013年的10%左右下滑至2014年的5%-10%，因一線城市的供給增加，加上資金情況趨緊；但他也認為，在習近平以社會穩定為主的施政考量下，中國的房地產泡沫在今年就戳破的機率不大，不過，明後年的風險會更大，台灣房地產方面，台灣的租金收益率已降至歷史新低的1.57%，也在全球中排名倒數，這代表投資需求可能下滑，且隨著利率上升，這麼低的收益率將為房市帶來負面壓力，因此，對於投資台灣房地產、尤其是台北房地產應採取謹慎態度，

Joe：「如果未來美元逐漸走強，更多資金回流美國，那麼美元以外的貨幣對，交易量確實有可能出現縮小的情況，例如歐系貨幣的全球交易量根據BIS的數據，明顯有減少的跡象，對於投資人來說，持有美元也無需太大變動，歐系貨幣除了實用需求，外幣存款暫時沒有儲蓄大量歐系貨幣的必要，交易量減少也很正常。」

英國金融時報報導，全球最大外匯經紀商ICAP公佈，2013年12月平均每日交易金額年減23%至710億美元、創2006年開始統計以來新低紀錄。ICAP數據顯示，2012年下半年平均每日交易金額比2012年同期少了20%，Thomson Reuters旗下2013年外匯交易數據亦呈現「先熱後冷」的情形。主要貨幣波動率在2012年10月創下同年1月以來新低，美國聯準會(FED)推出量化寬鬆貨幣政策(QE)之後打亂了金融資產產品先前的連動關係、導致許多避險基金的交易模型失效。曾是全球最大貨幣避險基金FX Concepts LLC在2013年秋季宣布中止投資管理業務。FED在2013年9月出乎市場意料之外，宣佈暫不縮減月度買債金額、導致許多大型銀行第3季的固定收益、外匯交易收入大幅縮減。

根據美國證券產業暨金融市場協會公佈的統計數據，2013年(截至12月6日為止)美國債券市場平均每日交易金額年減3.6%，高盛、J.P.摩根、美國銀行的固定收益、外匯、商品(簡稱：FICC)營收平均縮減了11%，固定收益佔高盛整體營收比重自2008年金融風暴過後逐年縮減，從2009年的48%降至2012年的29%，2013年上半年全球前十大投資銀行約有19554位FICC交易員、比2008年的25,257位減少22.6%。

Joe：「雖然美國能源開發技術大幅成長，但新技術的能源供給仍然鎖在美國國內，等到美國把西海岸線的鐵路網路和港口出口設備佈署完成，那麼美國就可以跳過巴拿馬運河，直接從西岸出口天然氣和原油，橫渡太平洋到亞洲來，如果美國真的如此布局，那麼中東和東南亞產油國就麻煩了

美國會讓外國煉油廠一個個倒下，然後收購，等收購的差不多了，未來再提高能源價格，屆時所有通路都在美國企業手上，市場全面壟斷，企業納稅給美國政府，政府增加稅收，一舉數得

。」

Joe在26歲的時候，有段時間在西澳大利亞隨著船隊出海捕撈漁產，和Joe同船的亞洲人還有另一位南韓人，當船長告知我們，在船上，每個人都 要輪流烹飪所有船員的餐點，南韓人驚訝的跟船長說，我不會煮飯做菜。船長傻眼了，竟然有人活到25歲了，無法做飯給自己，這樣的人如何在社會闖蕩生活。後來Joe私下和南韓人討論，原來南韓人和台灣年輕人類似，一路念書念到了大學，甚至是研究所，畢業後在南韓無法進入三星謀職，於是跑到澳洲旅遊打工，出社會以前，他根本沒有學過烹飪，不要說煮給整船的人餐點，就算煮給自己也沒辦法，他只會專業領域的知識，但出社會後才知道自己對科技業興趣缺缺，過去所學的知識在船上都派不上用場。

從實務經驗找到學習方向 事業蒸蒸日上

Joe在船隊時訪談過船上的機組人員和漁夫，甚至是船長，他們在澳洲大多是中學畢業就出來社會工作，然後經過數年的磨練， 逐漸找到自己喜歡工作，就在海上長年工作，船長因為對漁業真的非常有興趣，而且工作數年後，對各種海中生物、洋流、航海技術、天候判斷愈來愈熟悉，例如撈捕干貝，他認為魚網可以稍作改良，船上的工作平台也可以調整，讓工作流程變得更流暢，還可以提高撈捕效率，撈捕的干貝大小可以控制，避免過度撈補小型干貝，保護海洋資源。

於是船長回到陸地上，回到澳洲專門的漁業相關學校求學，他發現必須學習海洋生態學、工程數學、氣象學、流體力學、基礎物理 等專業領域的科目，但他只有中學畢業，只好從高中念起，加強數學能力。他回憶求學的過程，因為他有實務的經驗，所以學習非常快速，而數學和物理幫他把許多概念數據化，他可以更具體的掌握漁業相關的機械改良，一路念到大學畢業，最後又回到船上，他擁有完整的漁業知識和實務經驗，他的漁船漁獲量年年增加，於是購買新船，有了船隊，他需要經營多艘船的事務，還有岸上的工廠管理，了解漁貨市場價格，知道那些季節應該撈捕什麼魚貨，才有機會在適當時機賣到好價錢，於 是他又回到學校，進入研究所學習商業管理，學習更多團隊管理的學問，提高整個團隊的工作效率。

後來Joe離開船隊，經歷餐廳二廚、蔬果工廠、房屋裝潢等不同產業，發現廚師、工廠廠長、裝潢師傅都有類似的求學經歷，幾乎都是初中畢業，15歲左右就出社會工作，然後20歲左右回到學校進修，25〜30歲再度回到職場，逐漸成為管理階層，而沒有經歷高等學校進修的人，則在自己喜歡的領域工作，慢慢成為資深的員工。

美元兌台幣終於再度突破紅線了，如果未來一個月內能夠加快突破兩個藍色箭頭的價位，那麼美元兌台幣走升的速度就能加快，長線的目標理論上會朝32.5以上邁進

Joe：「第一大和第二大是怎樣的概念，根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）統計，截至2013年10月，人民幣在全球貿易融資（信用證及付款）的市場佔有率達到8.66%，超越歐元的6.64%，成為世界第二大，但規模最大的貿易貨幣美元，市場佔有率佔81.08%，2013年，國際清算銀行BIS統計，美元貨幣對交易量佔總交易量200%中的87%，歐元佔33.4%，人民幣佔2.2%，人民幣離全球最大貨幣規模大概還有好幾光年的距離。」
 

Joe：「從韓圜對台幣的匯率走勢圖來看，其實最近韓圜貶的比較少，台幣貶的比較多，韓圜兌台幣還是升值的喔，南韓企業可以說是被台灣和日本雙重打擊。」

南韓總統朴槿惠公開表示日圓貶值將影響南韓經濟復甦，近日讓韓元兌美元重貶1%

2013年美國房地產銷售量明顯增加，價格也出現上漲，這是理想的量價齊揚，未來3~5年，美國房地產依然樂觀

 從各價位的房地產銷售情況來看，銷售最好的是US$20~29.999萬的建物，銷售成長最差的是US$15萬以下的建物，民眾購買的不是最便宜的建物，而是選擇自己較有意願的目標，這意味著民眾收入較穩定，而不是貴的買不起，只能挑低價的購買，房地產銷售市場是很健康的

接著進一步分析民眾的經濟狀況，通常現有的經濟能力較好的民眾，貸款比例較低，選擇的品質也較高價位，美國人購物如果是選擇任何類型低利率房利美和房地美貸款（FannieMae和Freddie Mac)，也就是普通類型的conventional loan，基本的條件都是有兩年以上的收入和信用記錄，然後根據具體收入和支出數字計算出民眾可負擔貸款額度。

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