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Joe：「美國聯準會近期幾位官員出來談話，有黑臉也有白臉，美元升息的時間點越來越明確了，但美國的經濟並不讓人擔心，反而是新興市場，或是開發中國家要注意熱錢外流，尤其是東亞的房地產泡沫，小心1996亞洲金融風暴再度重演，雖然不至於今年發生，但隨著升息的角度接近，不得不提前居安思危投資布局。」

美國聯準會（Fed）前任主席Bernanke在卸任前啟動QE退場，鴿派的Yellen繼任後主持首次議息會議決定顯示，其立場明顯從鴿派轉為鷹派，不僅QE退場將按原訂路徑執行，自4月起量化寬鬆（QE）購債規模再減碼100億美元至550億美元，預計大約在今年10月底可望結束全部購債計畫，聯準會將改變利率前瞻指引，有可能在QE結束6個月後開始升息，反映美國升息步伐遠較預期快速，在QE全面退場及升息預期的雙重衝擊下，全球金融市場動盪勢必加劇，經濟洗牌也將加速。

美國全球經濟龍頭的地位重新站穩，聯準會預測今年美國GDP（國內生產毛額）成長率2.8%至3%，對未來展望依然相當樂觀，受惠頁岩氣開發大幅降低能源成本及對進口能源依賴，製造業榮景再現，投資增加，貿易赤字縮小，長期經濟基礎益趨穩固，讓QE退場可以無後顧之憂。

談判的技巧有一種類似欲擒故縱，談判對手像是風箏，你在談判剛開始時，拿出十足想要妥協的慾望，當 對方一開始就對你的產品感興趣，並基本上持肯定態度時，這時反而不能顯得很著急，而是泰然自若，盡量拖延時間或提高神秘感，這條控制風箏的線是靠自己拿捏 的，例如商業上掌控商品的議價權，國與國之間就是取得高位或是迫使對方認同我方最有價值產業的價值。

近年來台灣政府在談判的技術方面是相當脆弱的，政府總是被外人脅迫去和國內作妥協，談判籌碼根本不在自己身上，例如服務貿易協定中，中國對台灣開放的項目，有 些是鎖定在中國福建省的範圍，營造台灣跟福建平起平坐的意識，這就是取得高位，讓貿易協定變成中國對台灣是上對下，這個形勢下，台灣政府根本沒有議價權， 沒有談判籌碼，一開始就輸了，還要造成自己和國人敵對的局面，這種和人民敵對的談判方式，古今往來通常只出現在藩屬國的外交上。

2011年的時候，Joe以ECFA為例，政府應該先熱後冷，先挑起你的興趣，讓中國覺得這檔生意不錯，能博得兩岸合作的美名，然後放緩速度，讓中國覺得 你的態度突然轉變，怎麼不積極了，讓籌碼落到自己身上來，就算真的要談，也可以換到更多的籌碼，你緩和下來，這時候反而換中國心裡急了，怎麼不繼續談呢， 甚至願意多給一些，希望你趕緊簽ECFA。

Joe：「中國和香港的房地產關聯性頗大，因為中國政府的緊縮資金，還有香港政府的房地產健全政策，中國和香港的部分房地產拋售價格降價的現象逐漸增加，市場可能從有價無市，逐漸轉變成價跌量增的情況，任何投資都有風險，包含房地產也是。」

國際媒體與金融機構最近相繼針對中國房地產業發出警訊，野村公司提出報告說，中國房地產業在歷經十年的繁榮後，目前開始面臨結構性供應過剩的問題，中國房地產已投資過剩，三、四線城市風險尤其高，可能構成中國經濟的重大風險，中國2013年興建中的住宅面積，有高達67%是出現在三、四線城市，但因為受到一、二線城市炒房熱的影響，市場並未完全意識到這樣的風險，中國房地產庫存不斷增加，全中國每個設籍城鎮居民的住宅樓板面積，到2013年底已達到37平方米，分別高於日本和英國的35和33平方米，如果以此趨勢發展，人均面積到2017年會達到51平方米。

中國勞動力人口2012年開始下降，而且恐怕還會進一步收縮，房地產市場的調整，包括利率上升，資本帳戶開放，實施房產稅以及反腐敗活動，房地產業已成為中國經濟增長的支柱，佔GDP產值的16%，固定資產投資的33%，貸款餘額的20%，新增貸款的26%，政府收入的39%。如果房地產急劇放緩，勢必很難找到支持經濟增長的替代方案。

江蘇常州房地產大幅降價、杭州項目「貼成本」低開入市，「不差錢」的港資地產巨頭九龍倉集團在長三角掀起一波降價潮，做出這樣的價格調整動作應屬於「策略性降價」，九龍倉集團認為目前中國二、三線房地產存在較大風險，目前常州已經至少有五個知名房地產項目大幅降價。

隨著中國的資金流動性緊縮日益逼近，現金拮据的中國富人正紛紛拋售其香港豪宅，其中一些人為盡快成交而降價20%。最近中國某房產開發商因欠債而瀕臨破產，人們擔心金融風險正在蔓延，在香港對境外買家徵收高稅前，中國富人曾被歸咎為當地房價的推手，占香港2013年第三季度新豪宅成交總量的43%。目前鑑於稅率和借貸成本雙雙上漲，導致需求冷卻，拋售潮預測香港房價今年將下跌10%，部分中國業主遭遇資金流動性問題，日子不好過，所以要賣房套現，香港目前出售的房子中近三分之一為中國人所有，比2013年增加20%，為盡快出手，許多人以低於市場均價5%至10%甚至20%的價格出售。

雖然台灣沒有Walmart，但Joe還是提醒一下全球最大通路最近的改變，Walmart最近一 年多來的股價並沒有明顯成長，因為Walmart 這幾年一直處於被電子商務夾攻的局勢，長線的市場營運效益逐漸下降，Walmart開始擴大原本的通路優勢，企圖在通路優勢上，改變銷售型態，Joe不看 好這樣的長線策略，但短線上應該會有一些明顯的銷售提升。

《TIME》報導，全球最大的零售商沃爾瑪(Walmart)開始採用新的工具、政策、銷售及零售模式來提振競爭力，Walmart幾乎什麼都賣，它也與任何一種零售商競爭，最近它的做法，更加劇了產業的競爭態勢。

包括讓消費者用玩過的遊戲換取禮物卡，遊戲店家GameStop、超商7-Eleven、1元商店Dollar General、藥妝店CVS、超商Target、家事商Home Depot、Food Lion必須要開始擔憂來自Walmart的競爭了。

數以千計的沃爾瑪將讓消費者賣出玩過的遊戲。消費者換回來的將不是現金，而是禮物卡，端看遊戲的價值，可能拿到幾塊錢到35美元不等。Walmart這麼做將對GameStop以及BestBuy造成莫大威脅─它們已有類似消費者計畫。

Joe：「其實南韓的人口結構也和台灣類似，呈現倒金字塔狀態，年輕人數量減少，老年人口數量相對增加，逐漸造成南韓社會福利制度的財政問題，年輕人除了面對高房價，還得面臨未來南韓政府可能調高年輕人負擔社會福利成本，高債務比例和生活壓力，在南韓是越來越嚴重的問題。」

《韓國時報》報導，根據標普的「2013年全球老化：迎接挑戰」（Global Aging 2013：Rising to the Challenge）報告，南韓政府整體債務對GDP的比例在2010年為20%、在2030年將升高至42%、2040年升高至136%，並在2050年暴升至313%，南韓就像一個負債累累的人，使用多張信用卡以債養債，南韓政府現在就該採取行動，對付這種惡性循環，否則20年後恐將面臨在2010年時希臘瀕臨破產的負債水平。

南韓在2013年的家庭、政府與企業債務如滾雪球般暴增至3.51兆美元，幾乎是其國內生產毛額（GDP）的三倍，經濟學家呼籲政府立即採取行動，以避免未來爆發倒債危機，南韓快速老化的人口與激增的社福支出是債務比率持續看升的主要原因，2040年的假設數據，已經接近希臘在2010年的負債水平143%，該報告預測希臘在2050年的政府負債比率可能達到303%，還比南韓的預測值低。

http://tw.finance.yahoo.com/news_content/url/d/a/140325/3/4c3sa.html

最近服務貿易協定洗版，很多人總是會問，你為何反對，你看過服務貿易協定內容了嗎？你了解了嗎？事實上，就算你看完了，真的有人可以完全了解嗎？

先前討論是否要停建核四，網路一堆人開始研究核能和台灣電力系統，討論二代健保制度，一堆人開始研究醫療制度影響層面，如果政府要公投表決是否要通過食品管理法，難道全民幾天內研究完食品化學和食品安全，然後去決定這法案是否實施？每次有個領域的議題出現，就要所有人了解，這樣可行嗎？醫療、化學、核能等實務知識和經驗，民眾自己研究幾天就懂了？這你也信？

像是以下這些話

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http://www.naipo.com/Portals/1/web_tw/Knowledge_Center/Editorial/publish-151.htm

很多人以為，中國是台灣企業向外掙錢的大市場，是的，但過去如此，不等於未來也如此

2010年以前，台灣還未和中國簽定ECFA貿易協定，其實台灣對中國的出口比重就已經快速成長，從2000年的2.5%，快速躍升到2010年的26%以上，這段時間除了新加坡和南韓出口比重稍微增加以外，中國占了台灣出口成長最大的空間，台灣出口到中國市場的依賴度大幅提升

文章網址

http://www.naipo.com/Portals/1/web_tw/Knowledge_Center/Editorial/publish-150.htm

對台灣來說，簽訂貿易協定對於海島型國家本來不是壞事，但對方是中國，那情況就不同了，不是不和中國談就是鎖國，全球那麼多國家，中國有上千顆飛彈朝向台灣，跟敵人談服務業貿易，怎麼不跟美國和日本談，雞蛋不用都壓在中國上，大多數國家和台灣簽貿易協定，是憑本事搶生意，這是很ok的，誰有本事誰賺錢，台灣某些企業也是夠強能占優勢。

但中國可不這樣認為，中國官方幾乎都是為了政治目的，中國絕不是單純經商而已，一開始可以讓利，甚至虧錢都無妨，關鍵是要拿下一個個佈署好的據點，只要能讓台灣經濟更加依賴中國市場，中國企業可以以誇張的價格來破壞市場行情，當然這些企業可能面臨虧本削價競爭，得透過背後有中國官方當後援，大量資金援助，為何中國可以大額補助旺旺和統一等企業，因為先幫這些企業把周邊的競爭者吃下來，硬撐到壟斷市場，等市場都是自己的了，再來回收成本，把價錢拉抬回來，初期經營成本都還在可控制範圍，只要動用國家資源，讓企業前進台灣扎根，企業初期不合乎成本照樣經營，等到企業大到一定規模，在民主社會要封鎖它是非常困難的，服務貿易協定跟很多國家都可以談，唯獨中國沒得談，因為那些企業一開始的目的就不是經商，而是政治目的，中國政府用他們當統一的武器。

Joe：「聯準會昨天開會後的決策結果，從整體經濟和談話來評估，美國未來利率達到高點以前，至少還可以有數年的景氣復甦和成長，而目前才要進入第一次升息，投資人可以多回顧過去的歷史，來判斷美股是否值得再進場加碼。」

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）主席（Janet Yellen）上任來首次主持決策會議，發表談話表示：「我知道我們還沒接近全面就業，還不到達成使命任務的就業水準，除非通貨膨脹成為一大疑慮，聯準會不再以失業率6.5％作為升息指標，在決定要維持低檔利率多久時，委員會將檢視「廣泛的數據資訊」，其中包括勞動市場情況、通膨預期心理，金融市場情況，聯準會決議減碼每月購債金額100億美元，至550億美元。」

Yellen表示，聯準會量化寬鬆政策可能在今年秋天退場，在資產收購計畫退場後，聯邦基金利率將維持低檔一段「相當長的時間」，這種時間長短難以界定，但這可能意味著大約是6個月，或這類的，目前光憑失業率不足以適切評估經濟體質，並且勞動市場還有不少過剩情況仍需要想辦法去解決，將參考一系列廣泛指標來決定。

Joe：「今晚02:00過後，聯準會利率決策會議結果出爐，今晚投資市場可能再度出現大波動，Joe仍然看好美國經濟和美國股市持續成長，投資人可以等看看Yellen有無新梗，以便找投資機會。」

美國聯準會公開市場操作委員會將針對美國最新的經濟數據解讀，並重新評估量化寬鬆(QE)的退場。

1.購債規模將持續縮減：印鈔機也有必需關閉的一天，聯準會以每月減碼100億美元的規模，緩步退場，目前每月購債金額已經從原先的850億美元，降至目前的650億美元，經濟學家預估，本周將持續縮減每月收購公債與房貸債券規模100億美元，降至550億美元。

2.QE減碼門檻可能改變：目前，聯準會鎖定失業率6.5%，或通膨上升至2.5%為指標，門檻達到後就將升息，但主席(Janet Yellen)卻仍認為經濟仍太疲弱，Yellen可能改成以「質化」（qualitative）指引方式來設定聯準會升息的條件，Yellen表示，單靠失業率，無法準確衡量勞動市場的復甦狀況。

3.天氣影響大，聯準會將保持觀望態度：過去數月來，嚴苛的氣候肆虐美國，嚴重衝擊經濟數據，也讓解讀經濟是否復甦添加變因。零售業銷售、製造業數據無一不受天氣衝擊，但如此一來，卻無法判別是否經濟數據不佳，是否是暫時受到天氣影響，還是經濟復甦真的減緩。

Joe：「即使景氣好轉，美國銀行業和零售業依然在裁員，為了讓企業營運利潤更高，壓低成本，加上網路金融盛行，銀行業未來仍然會縮減人力。」

國際知名人力資源機構Challenger, Gray and Christmas公佈，2014年2月美國企業宣告裁員人數為41835人，比1月（45107人）以及2013年同期（55356人）分別減少7.3%與24%，同時也創下自2000年以來的同期（2月份）新低，美國企業1-2月宣告裁員人數年減9.2%至86942人，如果3月份數據能維持1-2月的平均水平，則今年首季美國企業宣告裁員人數將創下1995年以來的當季新低。

2月份，美國金融業宣告裁員達9791人，比1月份的4817人幾乎倍增，並創下2013年二月（21724人）以來的新高。其他宣告裁員較多的行業還包括通訊（5147人）、零售（3848人）、食品（3022人）與工業品（2622人），金融業宣告裁員較多主要因產業由傳統分行經營的形態轉向網路銀行以及ATM，這樣的趨勢預期在未來幾年仍將持續。

像銀行業這樣轉型的裁員並非因為企業陷入困境，而是為了適應新的環境以提供更好的服務，相似的情況也發生在零售業，包括Best Buy以及Sony上月都宣佈的較大規模的裁員，但這並不代表美國消費者購買的產品變少，只是反映消費者的購買行為已經發生改變，更多地透過網路進行購買活動。1-2月，零售業是宣告裁員最多的產業，合計達15242人，比2013年同期的8955人大增70%。

http://nbfund.megabank.com.tw/r/news/rnews_%7B149602CC-67DE-416E-AAAD-9790FAF47DB6%7D_6_A.asp.htm

Joe：「雖然中國官方說，匯率雙向波動將成為常態，但近期的雙向波動，似乎只有出現貶值波動，當然過去也有人民幣兌台幣貶值的情況出現，只是這次跌勢比較陡。」

中國商務部發佈今年1至2月份，中國進出口總值3.87兆元人民幣，同比增長0.9%，但進口增幅遠高於出口降幅，貿易順差顯著收窄，同比下降了79.5%，人民幣匯率今年以來持續下跌，可能是中國政府為有利外貿出口主動調控的結果。

一些新興經濟體受美聯儲啟動退出量化寬鬆政策進程等因素影響，經濟困難加劇，出現進口需求的短期萎縮，可能也是造成中國出口增速下降的原因之一，中國官方發言，自2005年人民幣匯改以來，人民幣匯率形成機制是不斷完善的，匯率的彈性顯著增強。截至去年年底，人民幣兌美元累計升值了35.75%，實際有效匯率累計升值42.21%。今年1至2月，人民幣兌美元只出現了0.4%的貶值。」

http://news.cnyes.com/Content/20140319/KIU9COQOPGS96.shtml?c=headline

Joe：「中國鋼鐵業和房地產業同時都受到資金緊縮，債務比例太高的問題，今年美國經濟起飛，大量吸引全球資金，中國錢荒出現頻率增加，人民幣走貶，投資人要多堤防中國今年爆發大規模金融危機。」

中國房地產行業爆出財務危機，浙江奉化曾叱吒寧波地產界的興潤置業，近日傳出資金鏈斷裂，轟然倒塌，留下逾35億元的巨額債務人民幣，債權銀行達15家，其中建設銀行額度達12億元，目前興潤置業負責人沈財興已因非法吸收公眾存款罪遭到起訴。

興潤置業成立於2000年9月，註冊資本4億元，法人代表沈明崇，實際控制人是其父沈財興。沈財興名下還有多家企業，包括浙江興潤陽光建設有限公司、陽光茗都和甬山新區等房地產，目前查明興潤置業及關聯企業總負債35億多元，其中銀行貸款24億元，有證據證實的非法吸收公眾存款逾人民幣7億元（約新台幣34億元）。

潤置業及關聯企業資金鏈斷裂，被高利貸搞垮是主因，當地政府在興潤置業貸款資產的處理上，負責其中70％，其餘由銀行核銷，以降低區域不良率，興業銀行近期停止房地產貸款的風聲傳出，加上杭州有樓盤降價、溫州房價腰斬的消息，均被解讀為銀行業將收緊房地產貸款的信號。

興潤置業的辦公場所已人去樓空，正開發的高檔豪華法式別墅區，也已停工多時，2013年就該完工的別墅只蓋了一半，一期二期都沒賣光，還有人民幣4億元的債務是工程款和工資，興潤置業目前資產不到人民幣30億元，可謂資不抵債。

正當全球關注在烏克蘭和馬來西亞航空議題時，印度4月即將舉行大選，大選前強勁的外資買盤持續推升藍籌股和內需概念股，印度股市創下歷史新高，選舉預期親商的印度人民黨，勝出機率較高，外國投資人持續擴大買超。

不過印度盧比匯率持續在貶值，投資人如果換成盧比投資印度股市，用台幣計價的話，可能還未必能獲利